深夜重磅!1000億"救市"資管要來瞭,更有央行"放水"1500億,周二A股繼續狂歡?

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  中國基金報 泰勒

  重磅利好一個接一個 !

  今天A股的行情大傢都看到瞭  ,受到周末各種利好的影響  ,今日三大股指集體大幅高開  ,滬指強勢收復2600點  ,創業板指重回1300點 ,創指最大漲幅達6%  ,兩市超200隻個股漲停  ,全天成交額超4100億元  ,上一交易日約為2870億元  。而整體市值上  ,A股一日飆漲1.9萬億元  。

  值得一提的是  ,創業板指今天大漲5.20%  ,收報1314.94點  。有股民說 ,創業板指這是在表白 ,是說“一生一世就是我愛你”的意思  。這是在向誰表白呢  ?創指今天的表白你收到瞭嗎 ?

  今天的暴漲行情是否“一日遊”  ?明天A股又是否能延續漲勢 ?股民們在猶豫不決的時候  ,22日晚間又傳來一項超級大利好  ,規模高達1000億的“救市”資金來瞭  !

  證券業協會推動設立一千億“救市資金”

  11傢券商馳援股市  !出資210億

  中國證券業協會22日發佈消息稱 ,日前證券業協會組織部分證券公司共商市場化方式化解股權質押風險 ,提升股權質押融資業務風險管理水平  ,支持民營經濟高質量發展的方法和途徑  ,初步形成證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃的意向性方案  。

  究竟是怎麼一回事  ?基金君來劃一下重點 。

  1、意向性方案初步形成

  證券業協會組織部分證券公司共商市場化方式化解股權質押風險  ,提升股權質押融資業務風險管理水平 ,初步形成證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃的意向性方案  。

  2、11傢證券公司出資210億元設立母資管計劃

  證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃遵照統一組織、分散決策原則設立  。首次由11傢證券公司達成意向出資210億元設立母資管計劃  ,作為引導資金支持各傢證券公司分別設立若幹子資管計劃  。

  3、形成1000億元總規模的資管計劃

  吸引銀行、保險、國有企業和政府平臺等資金投資  ,形成1000億元總規模的資管計劃  ,專項用於幫助有發展前景的上市公司紓解股權質押困難  ,更好服務實體經濟  ,支持民營經濟高質量發展 。

  4、市場化組建、商業化運作

  各證券公司發起設立的子資管計劃按市場化方式組建、商業化模式運作 ,註重發揮投資銀行的專業優勢和交易組織能力 ,以提供流動性支持的財務投資為主要方式  ,以保持上市公司控制權和治理結構相對穩定為主要目標  ,制定市場化、多樣化、個性化紓解風險方案  ,支持具有發展前景的民營企業長期、健康、穩定發展  。

  5、紓解股權質押風險與市場穩定發展密切相關

  與會證券公司表示  ,當前紓解股權質押風險與市場穩定發展密切相關 ,正是一個行動勝過一打綱領的關鍵時刻  ,發起設立證券行業支持民營企業發展集合資產管理計劃 ,凝聚行業力量支持民營經濟健康發展  ,有利於增強投資者信心  ,有利於提高證券公司應對危機拓展業務的能力  ,有利於證券行業整體提升股權質押融資業務風險管理水平  。

  這不是券商第一次出手  ,在2015年A股大幅波動的情況下 ,2015年7月由證金公司牽頭、國內21傢券商組成的救市團隊 。這21傢救市券商分別以2015年6月底凈資產 15%出資、合計不低於1200億元 ,用於投資藍籌股ETF  。隨後不久 ,在8月29日第二波股市波動發生後  ,監管部門將直接參與救市的券商擴大到50傢  ,出資比例也增至2015年7月31日凈資本的20%  。這批資金共同交由證金公司專戶進行統一運作和投資管理  。

  瞄準這個風險領域:股權質押

  其實  ,隻要稍微留意一下  ,就會發現這段時間以來 ,財經高層的超預期政策  ,集體關註的問題均指向民營上市公司股權質押融資問題  ,所采取的措施也直指核心  。

  今年的股市下行  ,尤其是不少股票的閃崩  ,股權質押平倉都是元兇  。

  股權質押融資  ,是上市公司股東們的獨門武器  。要借錢  ,先要有可抵押的資產  ,比如房產  。上市公司股東們手中持有的股權也是硬通貨 ,可直接作為抵押物  ,去銀行、券商等機構貸款 。

  一般來說  ,如果抵押的股票股價下跌超過20%  ,就觸及警戒線  ,抵押人就要拿錢來補倉;如果股價繼續下跌至30% ,就觸及強制平倉線  ,券商就可以把手中的股票強行出售  。

  此時  ,該公司股價本來已岌岌可危 ,再來一大筆拋壓  ,閃崩基本就是定局 。

  有數據顯示 ,截至10月16日 ,A股市場有2163隻個股存在股權質押  ,其中有982隻股價跌破預警線  ,584隻跌破平倉線;大股東涉及股權質押的上市公司有1900傢  ,其中大股東質押比例超過70%的上市公司有840傢  。

  今年股市持續下行後  ,股價越跌  ,質押比例高的個股爆倉風險越大  ,而爆倉風險越大 ,更容易引發股價大幅下滑  ,最終吞噬上市公司股東資金流 ,導致公司癱瘓  。

  如此惡性循環  ,若眾多公司接連爆倉  ,不誇張地說  ,一旦形成踩踏現象  ,一場小規模的金融風險就可能爆發 。

  中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴19日回應當前經濟金融熱點問題時  ,也提到瞭做好股權質押融資業務風險管理以及紓解股權質押困難  。劉鶴表示 ,促進股市健康發展  ,一定要有針對性地推出新的改革舉措  。

  允許銀行理財子公司對資本市場進行投資  ,要求金融機構科學合理做好股權質押融資業務風險管理  ,鼓勵地方政府管理的基金、私募股權基金幫助有發展前景的公司紓解股權質押困難  。

  推動國有企業在資本市場進行混合所有制改革  ,支持行業龍頭民營企業進行產業兼並重組 ,推出民營企業債券融資支持計劃以及股權融資支持計劃等  。

  證監會方面也有相應措施 ,劉士餘主席在中國基金業20周年論壇上的致辭中提到:

  鼓勵私募股權與創投基金積極參與企業並購重組、債轉股以及股權融資  。鼓勵各類各級政府管理的投資基金、私募股權投資基金管理人和券商資管等設立股權並購基金  ,提升上市公司的融資便利  ,改善上市公司的治理結構  ,有效防范股權質押風險 。

  充分發揮私募基金積極作用  ,激發市場活力 。進一步健全適應創投行業的差異化監管機制  ,研究完善並購重組領域創投基金所投企業上市解禁期與投資期限反向掛鉤機制 。優先支持設立主要投資於民營企業的各類股權和債權投資基金  。

  央行方面  ,易綱表示:

  央行正研究繼續出臺有針對性的措施  ,緩解企業融資困難問題  。

  一是推動實施民營企業債券融資支持計劃 ,通過信用風險緩釋為部分發債遇到困難的民營企業提供信用增進服務  ,帶動民營企業整體融資恢復;

  二是推進民營企業股權融資支持計劃  ,支持符合條件的私募基金管理人發起設立民營企業發展支持基金  ,為出現資金困難的民營企業提供股權融資支持

  銀監會方面  ,郭樹清表示:

  要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理  ,在質押品觸及止損線時 ,質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素  ,采取恰當方式穩妥處理;

  充分發揮保險資金長期穩健投資優勢 ,加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度  。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險  ,不納入權益投資比例監管  。

  李克強:設立民營企業債券融資支持工具

  以市場化方式幫助緩解企業融資難

  李克強10月22日主持召開國務院常務會議 。佈署根據督查發現和企業關切的問題  ,進一步推動優化營商環境政策落實;決定設立民營企業債券融資支持工具  ,以市場化方式幫助緩解企業融資難  。

  其中提到  ,民營企業是中國特色社會主義的重要建設者  ,是推動經濟社會發展的重要力量  。要堅持“兩個毫不動搖”  ,出臺更多有利於民營企業穩定健康發展的政策  。

  會議決定  ,對有市場需求的中小金融機構加大再貸款、再貼現支持力度 ,提高對小微和民營企業金融服務的能力和水平  。

  同時  ,針對當前民營企業融資難 ,運用市場化方式支持民營企業債券融資  ,由人民銀行依法向專業機構提供初始資金支持 ,委托其按照市場化運作、防范風險原則  ,為經營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業發債提供增信支持;條件成熟時可引入商業銀行、保險公司資金自願參與  ,建立風險共擔機制  。

  央行再出手:設立民營企業債券融資支持工具

  再增加再貸款和再貼現額度1500億元

  22日晚間  ,央行連續發文 。

  央行官網周一晚發文稱  ,為改善小微企業和民營企業融資環境  ,人民銀行今年6月增加瞭再貸款和再貼現額度1500億元  ,現決定在此基礎上  ,再增加再貸款和再貼現額度1500億元 ,發揮其定向調控、精準滴灌功能 ,支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放 。

  資本充足率達標、符合宏觀審慎要求、監管合規的金融機構  ,若小微和民營企業貸款占比高、存貸比指標較高、借用再貸款後能夠增加信貸投放的  ,可向當地人民銀行分支行申請再貸款和再貼現 。人民銀行分支行要加大政策支持力度  ,符合條件的及時發放  。

  在今晚的另外一篇文章中  ,央行還響應此前國常會指示  ,提出設立民營企業債券融資支持工具 ,毫不動搖支持民營經濟發展:

  為貫徹落實黨中央、國務院支持民營經濟發展的重要指示精神  ,經國務院批準  ,按照法治化、市場化原則  ,人民銀行引導設立民營企業債券融資支持工具 ,穩定和促進民營企業債券融資  。

  民營企業債券融資支持工具由人民銀行運用再貸款提供部分初始資金 ,由專業機構進行市場化運作  ,通過出售信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式  ,重點支持暫時遇到困難 ,但有市場、有前景、技術有競爭力的民營企業債券融資  。

  同時  ,人民銀行積極支持商業銀行、保險公司以及債券信用增進公司等機構  ,在加強風險識別和風險控制的基礎上  ,運用信用風險緩釋工具等多種手段  ,支持民營企業債券融資 。充分發揮地方政府在改善營商環境、督導民營企業規范經營中的作用  。

  下一階段 ,人民銀行將繼續按照黨中央、國務院的統一部署  ,始終堅持基本經濟制度和“兩個毫不動搖”  ,積極運用多種貨幣信貸政策工具  ,推動債券市場品種創新  ,暢通金融服務實體經濟傳導機制  ,提高民營企業金融可及性  ,為民營企業發展營造良好的融資環境  。